6月17日，上海兆芯集成电路股份有限公司科创板IPO申请获受理。这是继海光信息之后，又一家x86架构CPU厂商敲响了资本市场的大门。

时间回到几年前，当海光信息成功登陆科创板时，很多人都在问：下一个会是谁？现在答案来了，是兆芯集成。

兆芯集成的故事要从威盛电子说起。作为早期x86架构的授权方之一，威盛曾经是英特尔和AMD之外的第三极。2013年，上海联和投资与威盛电子合资成立了兆芯，这可以说是国产x86处理器真正意义上的起点。

兆芯掌握自主通用处理器及其系统平台芯片研发设计的核心技术，全面覆盖其微架构与实现技术等关键领域。说实话，在x86这个被英特尔和AMD几乎垄断的领域，能拿到完整的指令集授权，就已经是一件极不容易的事情。

与海光不同的是，兆芯走的是一条更加独立自主的路线。如果说海光更像是站在AMD巨人肩膀上的学习者，那么兆芯更像是一个从基础开始搭建的建筑师。

兆芯的产品线涵盖了桌面处理器、服务器处理器和嵌入式处理器三大方向。

公司已于2022年末推出首款专门面向主流服务器市场需求设计研发的服务器处理器KH-40000，这款处理器的推出标志着兆芯从桌面市场向服务器市场的正式进军。

公司服务器处理器与桌面PC处理器技术同源，通过运用自主研发的高带宽低延时Chiplet互连技术，有效实现研发成果的复用。

关于财务数据，兆芯集成的表现可以用"亏损中的增长"来形容。2022—2024年，兆芯集成实现营业收入分别约为3.4亿元、5.55亿元、8.89亿元，营收呈现稳步增长趋势。

但是，对应实现归属净利润分别约为-7.27亿元、-6.76亿元、-9.51亿元。经计算，公司近三年实现归属净利润累计亏损约23.54亿元。

这个数字看起来很吓人，但在芯片行业，这并不意外。CPU设计是一个极其烧钱的行业，从设计到流片再到量产，每个环节都需要巨额投入。更重要的是，在x86这个技术壁垒极高的领域，想要追赶英特尔和AMD，没有持续的大量投入是不可能的。

兆芯最大的优势在于技术的相对独立性。国产CPU中，海光与兆芯是唯二的X86赛道选手，因其兼容主流的生态优势，近年来在大规模国产替代中备受关注。

x86架构的最大好处就是生态兼容性。用户不需要重新适配软件，操作系统也不需要大幅修改，这在推广过程中有着天然的优势。

但挑战也很明显。首先是性能差距。目前国内有6大国产CPU，分别是海光、龙芯、兆芯、飞腾、华为鲲鹏、申威，在性能排名中，兆芯并不靠前。

其次是市场竞争的激烈程度。与海光相比，兆芯在服务器市场的布局相对较晚，而且面临着更加激烈的竞争环境。

本次IPO，兆芯集成拟募资41.69亿，主要投向新一代服务器处理器研发及产业化项目等多个项目。这个募资规模说明了兆芯对未来发展的雄心。

通过本次上市融资，公司将加快研发新一代服务器处理器KH-50000，处理器核心数量、I/O规格及性能将有显著提升。从KH-40000到KH-50000，这不仅仅是数字上的变化，更代表着技术迭代的加速。

做芯片是一件需要极大耐心的事情。从设计到量产，动辄需要几年时间；从追赶到超越，可能需要十几年甚至更长的时间。在这个过程中，很多企业会因为资金链断裂而倒下，也有很多企业会因为看不到希望而放弃。在x86这个看似被垄断的领域，兆芯集成选择了一条最难走的路，但可能也是最有价值的路。

国产CPU的发展不能只依靠一两家企业。海光有海光的优势，兆芯有兆芯的特色，龙芯、飞腾、华为鲲鹏各有各的技术路线。只有在多元化竞争的环境下，整个产业才能实现真正的突破。

兆芯集成的IPO，可以看作是国产x86芯片的第二次机会。如果说海光的成功证明了这条路的可行性，那么兆芯的努力则证明了这条路的可持续性。

当然，上市只是一个开始，真正的考验还在后面。能否继续在激烈的市场竞争中站稳脚跟是兆芯需要面对的挑战。